Nu stiu daca Friedrich Nietzsche s-a gandit si la bursa atunci cand a spus vorbele memorabile citate in titlu. Oricum, consider ca acest citat trebuie citit, recitit, si mai ales folosit pentru intarirea moralului tuturor acelor investitori care considera pe drept cuvant bursa nu ca fiind o sala de jocuri de noroc – unde statistica dovedeste ca sansele sunt in favoarea casei, si nu a jucatorilor-, ci o solutie solida pentru investitii pe termen lung. Trebuie sa precizez ca notiunea de atermen lung" nu se refera la cateva luni, ci la un orizont de timp de ordinul anilor. Din aceasta perspectiva, si in absenta unor decizii emotionale pripite – cum ar putea fi acum vanzarea pe panica -, marea majoritate a investitorilor are sanse reale de castig la bursa.
Privite "din avion", asa cum am aratat si in articolul precedent, toate crizele bursiere au avut un inceput, o desfasurare, si un final, dupa care ciclul firesc crescator a fost reluat. Toti aceia care mai au inca dubii in aceasta privinta sunt invitati sa consulte graficul indicelui BET de la introducerea acestuia si pana in prezent. Desigur ca, pentru o imagine mai putin afectata de azgomot", se poate apela si la DowJones, a carui evolutie ar putea fi studiata pentru ultimii 50 de ani, sau chiar mai mult.
Prin etichetarea drept azgomot" a oscilatiilor graficelor indicilor nu doresc sa intru in polemica cu cei care folosesc graficele intraday, de exemplu. Totul trebuie corelat cu orizontul de timp. Astfel, mai ales in cazul derivatelor de la Sibiu, numerosi speculatori deschid pozitii pe care le inchid ulterior in aceeasi zi. Graficul intraday este cu siguranta un instrument deosebit de util in acest caz.
Pentru ca am amintit de bursa de la Sibiu, cred ca nu este lipsita de importanta sublinierea urmatoarelor doua aspecte, care fac principala diferenta intre piata actiunilor si piata derivatelor: in cazul derivatelor orizontul de timp este prin definitie limitat de scadenta fiecarui tip de contract, notiunea de "termen lung" avand desigur un alt inteles. In plus nu trebuie niciciodata uitat ca derivatele reprezinta ceea ce matematicienii numesc ajoc de suma nula": fiecare castig este realizat doar in dauna unui alt participant care pierde!
Spre deosebire de derivate, in cazul actiunilor in perioadele de crestere toti cei care au actiuni in portofoliu castiga, in timp ce in perioadele de criza toti investitorii detinatori de actiuni pierd. Lucrurile nu sunt chiar asa de simple, astfel incat, la o analiza mai aprofundata, doua sunt aspectele importante ce trebuiesc luate in considerare. In primul rand pierderile pot fi reale daca s-a decis marcarea lor, prin vanzarea unor actiuni la preturi mai mici decat cele de cumparare. In acest caz este vorba de o diminuare efectiva a valorii portofoliului. Cateva motive pentru aceasta abordare ar putea fi: speranta de a recumpara ulterior mai ieftin aceeasi actiune, reorientarea spre alta actiune ce pare mai atractiva, sau pur si simplu siguranta data de detinerea de cash.
Exista insa si varianta ca pierderile sa fie doar avirtuale", in sensul in care investitorul decide sa nu-si marcheze pierderea, motivul acestei decizii fiind de obicei orizontul mult mai indelungat de timp al investitiei. Astfel dupa o analiza adin avion" a situatiei, asa dupa cum am aratat la inceputul articolului, actuala pierdere virtuala ar putea fi considerata ca fiind doar azgomot". Adica o simpla etapa, de cele mai multe ori necesara, in drumul firesc ascendent pe termen lung pe care il are in general o actiune solida.
Personal consider ca nu exista o singura abordare corecta. Desigur ca idealul este de a cumpara la preturi minime si a vinde la maxime… insa nici macar in teorie asa ceva nu este posibil de realizat cu o frecventa suficient de mare.
In situatia actuala, a unei crize in plina desfasurare, urmatoarele variante pot fi aplicate cu succes de catre investitori. Utilizatorii analizei tehnice ar fi trebuit sa vanda tot (sau macar majoritatea actiunilor) la primele semnale ale intrarii pe un trend descrescator. Desi acest lucru pare extrem de facil acum, in ianuarie lucrurile nu erau insa la fel de clare, asa incat, pentru cei care n-au vandut actiunile, o varianta rezonabila este de a astepta vremuri mai bune. Oricum nu trebuie actionat emotional ! Chiar daca asteptarea ar putea sa insemne inca multe luni de relative insatisfactii de acum inainte, perspectiva pe termen lung ramane, asa cum am mai spus, buna.
Desigur ca avremuri mai bune" poate insemna si un extrem de probabil rally al pietei, urmare a caruia s-ar putea face si anumite vanzari. Acest rally ar trebui sa vina intr-un viitor apropiat, cel putin ca o corectie pozitiva a ultimelor deprecieri extrem de abrupte. Iar pentru a identifica acest asteptat rally, va trebui sa urmarim cu mare atentie piata din SUA, mai ales ca ultimile zile au furnizat deja semnale ale unor posibile cresteri: petrolul s-a ieftinit, dolarul s-a intarit in raport cu principalele valute, iar indicii bursieri americani au dat si ei semne de inverzire.
Investitii profitabile tuturor!
Autorul poate fi contactat pe email: alexandru.finaru@intercapital.ro, la tel 51.51.75, sau la sediul Intercapital Invest Bacau, Cladirea Albastra et. 6.
Scris de alexandru.finaru
