Articolul de acum trei saptamani il incheiam citandu-l pe Sir John Templeton, binecunoscut investitor, pionier al fondurilor mutuale, si mare filantrop, stins din viata anul acesta la respectabila varsta de 95 de ani. Iata ca evolutiile ce au urmat imi dau ocazia sa folosesc chiar in titlu un fragment din deosebit de inspirata sa caracterizare a ciclurilor bursiere.
Daca ne referim la economia globala, si la marile piete bursiere mondiale, la ora aceasta cvasi-totalitatea analistilor declara sus si tare ca asistam la o criza a sistemului bancar, numeroase state sunt sau vor intra curand in recesiune, iar scaderile de pe pietele bursiere vor continua. Singura certitudine a subsemnatului in ceea ce priveste evolutiile viitoare, in orice domeniu, incluzand desigur si evolutiile bursiere, este aceea ca nu putem avea certitudini. Personal recomand oricui discuta despre viitor cel putin sa precizeze ca este vorba de un scenariu,, care in opinia sa este probabil ca fi validat de evolutiile ulterioare.
Numerosi sustinatori ai ideii ca actuala criza va mai dura mult timp de acum inainte nu aduc prea multe argumente in sprijinul ideilor lor, si de multe ori procedeaza precum acei comentatori (chiar ai marilor agentii de presa), care se simt probabil obligati sa aiba cate o explicatie pentru orice miscare zilnica a pietelor. Eu urmaresc de mult timp aceste comentarii. La inceput abia asteptam sa vad parerea acestor experti, insa pe masura trecerii timpului interesul meu s-a tot diminuat, caci marea majoritate a comentariilor nu fac decat sa constate un lucru deja petrecut, in timp ce explicatiile aduse sunt de multe ori de-a dreptul puerile. In plus, de foarte multe ori explicatiile se si repeta: daca e vorba despre scaderi acestea ase datoreaza ingrijorarilor”, in special in ceea ce priveste sistemul bancar din SUA, iar daca este vorba de cresteri, de nenumarate ori acestea sunt explicate la fel de simplist, doar pe baza unor rezultate bune ale unei companii. Este un lucru evident insa ca evolutia unei singure companii, fie ea si foarte importanta, nu are o influenta majora asupra unui indice cum este S&P 500.
Desigur ca exista si exceptii, iar una dintre acestea vreau sa o prezint in continuare. Este vorba despre un comentariu interesant, apartinand lui David Weidner, care a aparut joia trecuta pe binecunoscutul site www.marketwatch.com. Este demn de remarcat curajul autorului de a merge impotriva curentului, de a incerca sa demonteze, cu argumente bine intemeiate, actualele (pre)judecati referitoare la criza in care s-ar gasi sistemul bancar american. Articolul care se intituleaza aCriza bancara. Ce criza?” analizeaza la rece problemele sistemului bancar din SUA. Ideea principala este ca raportat la marimea sistemului, precum si la evolutiile normale (care includ si falimente, desigur), dar si la precedentele crize bancare, nu putem afirma nicidecum faptul ca acum este o criza bancara de proportii in SUA. Weidner il citeaza in sprijinul ideilor sale si pe Lawrence White, fost membru al Federal Home Loan Bank Board in perioada 1986-1989. White isi reaminteste ca in perioada respectiva peste 1000 de banci au dat faliment. aComparativ cu respectiva perioada, ceea ce se intampla acum este relativ de mica anvergura… imi este greu sa consider perioada actuala drept o criza”, declara White.
Invitandu-i pe toti cei interesati sa citeasca intregul comentariu pe marketwatch, voi trece in revista in cele ce urmeaza doua evenimente importante, unul din SUA si celalalt din Romania, ambele fiind de natura a influenta si evolutia pietelor.
Astfel joia trecuta in SUA a fost data publicitatii valoarea trimestriala a GDP (PIB-ul din SUA). Daca in primul trimestru cresterea GDP fusese abia de 0.9%, cresterea raportata in trimestrul II a fost de 3.3%, cu mult peste asteptarile analistilor. In general pietele reactioneaza la stiri nu neaparat atunci cand stirea este pozitiva sau negativa, ci mai ales atunci cand exista diferente mari fata de asteptari, astfel incat nu a fost de mirare ca Dow Jones a crescut cu peste 200 puncte joia trecuta. Ramane acum de vazut daca este vorba de o shimbare mai profunda de sentiment al investitorilor sau nu.
Si din Romania au venit vesti bune. Astfel, Institutul National de Statistica a publicat pe 28 august un studiu, pe baza unor anchete de conjunctura, an urma estimarilor facute de managerii antreprinderilor cu privire la tendintele de evolutie ale activitatii economice. Anchetele s-au efectuat pe baza unor esantioane reprezentative an domeniul industriei prelucratoare (1676 agenti economici), constructiilor (1254), comertului cu amanuntul (2197) si serviciilor (2009). Potrivit opiniilor exprimate, ase contureaza pentru perioada august – octombrie 2008 o crestere a activitatii in toate sectoarele analizare, an raport cu cele trei luni anterioare.
Bursa nu a avut deocamdata o reactie, volumele au ramas in continuare mici, in timp ce cresterile mai substantiale se lasa inca asteptate.
Investitii profitabile tuturor!
Autorul poate fi contactat pe email: alexandru.finaru@intercapital.ro, la tel 51.51.75, sau la sediul Intercapital Invest Bacau, Cladirea Albastra et. 6.
Scris de Aexandru Finaru
