In saptamana precedenta, mai exact pe 24 iulie, am „aniversat” un an de la atingerea unor maxime istorice la BVB. Pentru BET-FI maximul atins pe 24 iulie 2007 a fost de 95.111 puncte, in timp ce valoarea cea mai ridicata pentru indicele BET a fost de 10.814 puncte. Dupa exact un an, valorile celor doi indici s-au injumatatit. Astfel indicele BET care urmareste cele mai importante companii listate la BVB, cu exceptia SIF-urilor, a scazut cu 45%, pana la valoarea de 5.915, iar BET-FI a pierdut chiar mai mult: -62%.
In topul scaderilor bursiere la nivel mondial Romania ocupa un nedorit loc 3 – conform Bloomberg – in timp ce Statele Unite ale Americii sunt undeva la finele clasamentului, pe locurile 55…57. Este vorba de trei locuri deoarece in clasament s-au luat in considerare fiecare din cei 3 indici importanti: S&P, Nasdaq si Dow Jones. Este interesant de observat ca cele mai mari scaderi s-au consemnat in general in cazul burselor din tarile emergente, chiar daca majoritatea au o economie in crestere, asa cum este si cazul Romaniei. Pe de alta parte, locul relativ confortabil al SUA nu este un caz izolat, caci majoritatea burselor din tarile dezvoltate au suferit corectii relativ usoare. Astfel, in acelasi top al scaderilor, Germania se afla pe locul 50 iar Marea Britanie pe locul 51. O alta comparatie intre BVB si NYSE poate fi deosebit de interesanta. Este vorba de ultima perioada de noi scaderi ale burselor globale inceputa in iunie, care a generat urmatoarele evolutii: indicele BET-FI a incheiat vinerea trecuta cea de a opta saptamana rosie consecutiva, in timp ce indicele Dow Jones, in aceeasi perioada, a avut si trei saptamani verzi si doar restul de cinci au fost rosii.
Personal consider ca este important sa studiem trecutul, caci astfel putem fi mult mai pregatiti pentru viitor. „Aniversarea” unui an de scaderi imi da ocazia unei scurte priviri retrospective.
In iunie 2006 BET-FI ajunsese, dupa cateva luni de scadere abrupta, la 33.314 puncte. Au urmat apoi 13 luni de cresteri aproape necontenite, din iunie 2007 pana in iulie 2007, cand BET-FI a atins un maxim de peste 95.000 de puncte. In acel moment numerosi analisti (dintre care o buna parte sunt acum printre cei mai panicati, sau, poate mai degraba cei care incearca sa induca panica…), sustineau iminenta depasiriii pragului de 100.000 de catre BET-FI. Lucrurile nu au stat deloc asa. La finele lui iulie 2007 a urmat ceea ce parea sa fie o corectie fireasca, dupa cresterile consecutive in care Bursa dobora necontenit noi maxime istorice. Primele stiri despre criza subprime din SUA au trecut aproape neobservate in Romania, dar in octombrie 2007 a inceput si declinul pietei americane, ceea ce nu avea cum sa nu afecteze toate pietele bursiere din lume.
Si datorita unei situatii macroeconomice nesatisfacatoare, investitorii straini, ale caror miscari au un rol major la BVB, au devenit vanzatori neti de actiuni. Totusi in decembrie 2007, inclusiv pe fondul entuziasmului creat de listarea Transgaz, au urmat cateva saptamani de crestere. Acestea s-au dovedit insa a fi doar o mica pauza in drumul descendent al BVB. Astfel, inceputul anului 2008 a fost de-a dreptul dureros, cu ample scaderi pe majoritatea pietelor de capital, pe masura ce numeroase dintre cele mai mari banci la nivel mondial raportau pierderi de miliarde de dolari, cauza principala fiind criza subprime din SUA.
La BVB a urmat apoi inca un moment de respiro, favorizat de rezultatele pozitive raportate de companiile locale pe primul trimestru, dar contextul nefavorabil la nivel international a fost din nou cel care a determinat noi scaderi si in Romania. In afara crizei subprime, pretul petrolului depasea record dupa record, preturile marfurilor in general inregistrand cresteri spectaculoase, ceea ce reprezinta tot atatea motive de ingrijorare pentru investitorii la bursa.
Ultimile scaderi la nivel global au avut loc pe fondul problemelor celor doua principale institutii de credit ipotecar din SUA, Fannie Mae si Freddie Mac. Trebuie sa remarcam insa faptul ca ambele cotatii bursiere actuale pentru cei doi mari jucatori de pe piata subprime si-au mai revenit deja fata de minimele inregistrate doar la jumatatea acestei luni. Daca adaugam si scaderea importanta a pretului petrolului, precum si intarirea dolarului (fenomene semnalate deja in articolul precedent), ar trebui sa avem mai multe motive de optimism. Din nefericire se pare ca in Romania pesimismul este inca la nivele maxime.
Un lucru este clar la BVB: vanzatorii domina inca bursa, iar aceasta situatie va mai dura atat timp cat nu vor apare cumparatori puternici. Deocamdata insa cumparatorii mici sunt panicati, iar marii jucatori calculeaza cat de jos (s-)ar mai putea duce piata. Mai ales daca au la dispozitie si mijloace pentru a amplifica pesimismul. Acum nu ramane decat sa strangem bani pentru oportunitatile care cu siguranta vor veni!
Investitii profitabile tuturor!
Scris de Alexandru Finaru
