Saptamana analizata a avut doar doua sedinte bursiere la BVB, ca urmare a programului special din perioada Anului Nou. Comparatia cu saptamana precedenta (ultima saptamana bursiera a anului 2007) poate fi facuta totusi daca avem in vedere cativa indicatori. Astfel, media valorii tranzactiilor zilnice a inregistrat o scadere, find de doar 30.02 milioane RON. Ponderea tranzactiilor cu SIF-uri a fost de 50.23%, pe urmatoarele locuri situandu-se in ordine: drepturile de alocare Transgaz, BRD si TLV.
Toti indicii bursei au inregistrat scaderi, cuprinse intre -0.91% pentru BET-C si -2.05% pentru indicele BET-FI, a carui valoare de inchidere a fost de 77,056.19 puncte.
La BVB 17 emitenti au crescut, 13 au stagnat, iar 28 de societati au scazut. Cei mai castigati au fost actionarii societatii Mecanica Ceahlau (MECF), cotatia acestui emitent urcand cu 12.9%. Urmeaza actionarii Amonil Slobozia (AMO), cu o crestere de 8.6%, iar pe locul III in topul cresterilor se situeaza Sinteza Oradea (STZ), cu o apreciere de 7.14%.
Cel mai mult au scazut actiunile Aerostar Bacau (ARS), care s-au depreciat cu 8.82%. Urmeaza actiunile societatii Impact Developer & Contractor (IMP) care au pierdut 6.4% si cele ale Vrancart (VNC) care au avut o scadere de 6.36%.
Cresterile cu care investitorii erau obisnuiti la inceput de an nu s-au repetat in prima zi bursiera a anului 2008. Cel mai mult au fost afectate cele cinci societati de investitii financiare, care s-au depreciat in medie cu 2.05%. SIF-urile sunt deosebit de sensibile, inclusiv la evolutiile externe, contextul international nefavorabil constituind cu siguranta unul din motivele scaderilor de la BVB. Acest debut al SIF-urilor este cu atat mai dezamagitor cu cat BET-FI nu a performat extraordinar nici in 2007. Astfel, chiiar daca BET-FI a inregistrat in 2007 o crestere de 24.85%, se poate constata totusi o incetinire a ritmului de crestere al SIF-urilor, caci in 2006 BET-FI crescuse cu 32.41%, dupa ce in 2005 performanta acestui indice fusese chiar una de exceptie: + 175.58%.
SIF-urile raman in continuare printre societatile care merita sa fie urmarite. In pofida faptului ca debutul lor in 2008 a fost unul negativ, iar in 2007 BET-FI a avut cea mai slaba evolutie de la lansarea sa in 2001, noi consideram ca societatile de investitii financiare mai au in continuare un potential insemnat de crestere. Un argument in acest sens il constituie discountul la care se tranzactsioneaza acum SIF-urile comparativ cu VUAN-urile lor “corecte” (cele calculate tinand cont de valorile de piata ale detinerilor SIF-urilor, in special fiind vorba aici de BCR, dar si diferite alte societati, specifice fiecarui SIF).
Rompetrol Well Services (PTR) este o societate care, desi a fost mai putin in lumina reflectoarelor, a adus randamente bune in 2007, desi evolutia PTR din ultima parte a anului a fost nesatisfacatoare. Doresc sa punctez in continuare cateva aspecte interesante referitoare la acest emitent. Pe baza rezultatelor publicate de PTR pentru trimestrul III din 2007 putem remarca o crestere de 116.3% a profitului net comparativ cu aceeasi perioada a anului 2006, iar daca luam in considerare ultima cotatie bursiera a PTR, actiunile societatii sunt tranzactionate la un PER de 13 si o rata de profitabilitate de 23.15%. Mentionez ca PER-ul societatii PTR este unul deosebit de atractiv, mai ales pentru BVB, unde majoritatea societatilor sunt tranzactionate la preturi corespunzatoare unor PER-uri cu mult mai mari. Doresc sa reamintesc cu acest prilej faptul ca valoarea relativ scazuta a PER-ului calculat pe baza pretului ofertei initiale Transgaz a fost unul dintre principalele argumente care m-au determinat sa sustin cu tarie aceasta oportunitate, ce a si fost ulterior validata de piata ! Tot valoarea acestui indicator -in acest nou caz fiind insa, in opinia mea, o valoare mult prea mare- ma determina sa consider ca pretul la care sunt oferite actiunile in cadrul actualei oferte publice pentru Hotelul BestWestern Bucovina este relativ ridicat.
Revenind la Rompetrol Well Services, consider ca cifrele sI indicatorii prezentati anterior recomanda acest emitent pentru o pozitie pe un short-list al “actiunilor de urmarit”. In plus se mai pot aduce inca doua argumente, care se refera tot la Analiza Fundamentala – instrument obligatoriu pentru orice investitor la bursa care vizeaza performante pe termen lung si mai ales repetabile. 1. Achizitia a 75% din grupul Rompetrol si extinderea sa in exteriorul Romaniei reprezinta premise extrem de bune si pentru dezvoltarea pe termen lung a PTR. 2. 95% din veniturile Rompetrol Well Services provin din contracte cu companii din afara grupului Rompetrol, clientii cei mai mari ai PTR fiind SNP Petrom si Romgaz.
Pentru saptamana in curs este posibil sa asistam la noi scaderi la BVB, mai ales daca nu apar vesti bune pentru economia globala, si in special pentru SUA. Corelarea continua …
Investitii profitabile!Scris de Alexandru Finaru
